PoZdroweek 26/2026: Bayer pozbył się kamienia u nogi w postaci pozwów dotyczących Roundupu

Jeżeli na jednej sesji akcje spółki rosną w szalonym tempie, najwyższym od 23 lat, to zwykle oznaka tego, że stało się coś nadzwyczajnego. Tak było w przypadku Bayera. Niemiecka spółka zapewne wydała odgłos ulgi na wieść, że amerykański Sąd Najwyższy podzielił jej argumentację na temat wyższości prawa federalnego wobec stanowego, co zamyka tamę pozwów zarzucających przyczynienie się Roundupu do powstania nowotworów. Miliardy dolarów pochłoną przejęcia AbbVie/Apogee Therapeutics i Merck KGaA/Bio-Techne. CHMP zarekomendował EMA, żeby cofnąć pozwolenie na obrótu Tavneosem Amgenu na terenie UE. PoZdro udaje się teraz na urlop - do zobaczenia we wrześniu.

Zdaje się, że inwestorom skupionym na polskich akcjach spółek z ochrony zdrowia coś uciekło. WIGmed zyskał w tym tygodniu symbolicznie 0,4%. Inną historię opowiadały rynki zagraniczne. Europejskie indeks MSCI Europe Health Care (SPYH) i globalny MSCI World Health Care (XDWH) poszły w górę o 6,1%. Było to najwyższym tygodniowym wzrostem obu indeksów od października 2025.

Część inwestorów przypomniała sobie w ekspresowym tempie, że papiery z branży healthcare mogą być doskonałym schronieniem dla kapitału, gdy w cyklicznym biznesie technologicznym dzieje się źle. Opisujący w nim koniunkturę indeks Nasdaq-100 zniżkował w tym tygodniu 4,1%, a fala przeceny dotknęła przede wszystkim akcje z segmentu sztucznej inteligencji, półprzewodników i centrów danych.

Dysproporcja wzrostów na omawianych przez nas indeksach akcji ochrony zdrowia na niekorzyść polskiego rynku pokazuje, w którym miejscu jesteśmy. WIGmed znacząco odstaje od swoich kuzynów zagranicznych. Uroczniona stopa zwrotu z akcji krajowych stanowi co najwyżej połowę tego, co można było zarobić na cudzoziemskich parkietach.

Źródło: TradingView

Wśród dwudziestu największych firm z MSCI World Health Care było trzech liderów, z których każdy mógł się pochwalić tygodniowym zyskiem w wysokości co najmniej 10% - to bardzo dużo jak na jeden tydzień, ponieważ tyle wynosi oczekiwana roczna stopa zwrotu z rynku akcji. Takie osiągnięcie miał Merck (+11,4%), Thermo Fisher (+10,6%) i Johnson & Johnson (+10,1%). Najsłabiej z kolei poradziły sobie Pfizer (-3,2%), Boston Scientific (-0,2%) i Intuitive Surgical (+0,4%).

Źródło: opracowanie własne na podstawie stooq.pl

W Polsce na pierwszy plan pod względem pozytywnym wysunęły się walory Synektika (+8,0%), NanoGroup (+6,3%) i Medicalghoritmics (+2,8%). Największa przecena akcji miała miejsce u Voksela (-4,7%), Scope Fluidics (-3,7%) i Ryvu Therapeutics (-3,2%).

Źródło: opracowanie własne na podstawie stooq.pl

Działo się w Polsce

Wtorek (23.6.2026)

- Pure Biologics w wyniku przyspieszonej budowy księgi popytu zidentyfikowała popyt na 50 mln nowych akcji serii S i ustaliła ich cenę emisyjną na 1 zł za sztukę (we wtorek na giełdzie kosztowały one 2,56 zł), co daje wartość oferty na poziomie 50 mln zł.

Środki z emisji pozwolą spółce na przygotowanie się oraz przeprowadzenie podania terapii RNAi pierwszym pacjentom w specjalistycznym ośrodku, do czego ma dojść w II połowie 2027 r. Firma planuje złożenie IND, czyli wniosku o przeprowadzenie badania klinicznego do FDA lub innego regulatora, w 2028 r.

Po całym tym procesie nazwa emitenta zmieni się z Pure Biologics na multiQure.

Środa (24.6.2026)

- Bioceltix zawarł umowę z NCBR na dofinansowanie projektu pt. "Innowacyjny bezkomórkowy lek biologiczny dla zastosowań w weterynarii (InnoBioVet)" w ramach I Priorytetu Programu Fundusze Europejskie Dla Nowoczesnej Gospodarki 2021-2027 (FENG), dzięki czemu uzyska dofinansowanie na kwotę ok. 6,8 mln zł.

- Farm Innovations podpisała z Brival, softwarehousem, projektującym i rozwijającym systemy cyfrowe oraz rozwiązania oparte o sztuczną inteligencję, umowę na budowę platformy technologicznej do obsługi ubezpieczeń dla psów i kotów.

Spółka, której akcje trafiły do obrotu na NewConnect pod koniec marca br., planuje rozpoczęcie sprzedaży za pomocą platformą w ciągu najbliższych 3 miesięcy. Farm uważa, że kluczową rolę w modelu dystrybucji ubezpieczeń odegrają lekarze weterynarii oraz współpracujące z nimi placówki.

Rynek ubezpieczeń zwierząt domowych znajduje się na wczesnym etapie rozwoju, jednak cechuje go wysoki potencjał wzrostu. UnivDatos oszacowało, że jego wartość w 2024 r. wyniosła około 82,6 mld dol., a prognozowana średnioroczna dynamika wzrostu w latach 2025-2033 ma wynosić ok. 9,5%.

W Polsce żyje ponad 8 mln psów i przeszło 7 mln kotów, z czego ubezpieczonych jest ok. 1%. Dla porównania w przypadku Szwecji mowa jest o odsetku ubezpieczenia 90% psów i 50% kotów, a w Niemczech takiej ochronie podlega ok. 43% zwierząt domowych.

- MedTech Solutions zawarł z Virelia Medical Technology umowę o strategicznej współpracy w zakresie wyłącznej komercjalizacji rozwijanego przez spółkę systemu Reffer AI. Virelia stała się wyłącznym partnerem odpowiedzialnym za komercjalizację aplikacji na terenie Arabii Saudyjskiej, Zjednoczonych Emiratów Arabskich, Kataru i Omanu.

Czwartek (25.6.2026)

- Nestmedic poinformował, że plan analizy statystycznej danych z badania klinicznego PregnaOne został przygotowany oraz zaakceptowany przez podmioty uczestniczące w procesie opracowania dokumentacji badania. Dzięki temu w lipcu br. powstanie ostateczna wersja raportu, która będzie stanowić jeden z kluczowych elementów dokumentacji wymaganej w procesie przygotowania zgłoszenia typu premarket notification 510(k) do FDA.

Piątek (26.6.2026)

- NanoGroup podpisało umowę inwestycyjną z Auxilius Pharma, zakładającą m.in. wymianę akcji spółek, w efekcie której NanoGroup zwiększy swoje zaangażowanie kapitałowe do nawet 100% w strukturze akcjonariatu Auxilius Pharma (AUX). W ramach porozumienia ustalono, że za udziały otrzymają akcje NanoGroup po cenie 4,2 zł (w piątek rynek giełdowy wycenił je na 2,45 zł).

Zgodnie z ustalonym parytetem wymiany akcjonariusze AUX dostaną 11,2 akcji NanoGroup za każdą posiadaną akcję swojej firmy. Na potrzeby transakcji wartość NanoGroup została ustalona na 179 mln zł, co daje 4,2 zł za jedną nową akcję spółki. Wycena Auxilius Pharma wyniosła natomiast niemal 109,2 mln zł, co daje 47,04 zł na jedną akcję AUX. Wymiana akcji będzie się wiązała z emisją do maksymalnie 26 mln nowych akcji przez spółkę, a cała transakcja jest bezgotówkowa.

- Synektik Czech Republic, podmiot zależny Synektika, zawarł z Jessenius - diagnostické centrum z Nitry w Słowacji umowę na dostawę, montaż, instalację i uruchomienie systemu do neurochirurgii nieinwazyjnej z wykorzystaniem zogniskowanych ultradźwięków pod kontrolą rezonansu magnetycznego - tzw. metody MRgFUS (Exablate Neuro) o wartości 2,66 mln euro.

- Farm Innovations podpisał term sheet, który określa kluczowe warunki planowanej transakcji nabycia 100% udziałów spółki prowadzącej działalność na rynku usług i rozwiązań weterynaryjnych.

Obiekt planowanego przejęcia jest właścicielem znanego na rynku systemu wykorzystywanego do zarządzania gabinetami weterynaryjnymi. Dalsze szczegóły projektowanej operacji nie zostały ujawnione.

Działo się na świecie

Poniedziałek (22.6.2026)

- FDA wydała CRL, czyli odmówiła zatwierdzenia cytisinicline, kandydata na lek Achieve Life Sciences, który jest przeznaczony do leczenia uzależnienia od nikotyny u dorosłych.

Decyzja nie dotyczyła problemów z danymi dotyczącymi skuteczności klinicznej ani bezpieczeństwa leku, lecz agencja dostrzegła uchybienia związane z wytwarzaniem produktu stwierdzone w zakładzie zewnętrznym (CMC) oraz na tym, że ostateczne oznakowanie produktu nie zostało ukończone.

Nadzorca wyjaśnił, że problemy produkcyjne odnosiły się do ogólnych zagadnień Dobrej Praktyki Wytwarzania (GMP) w zakładzie byłego partnera Achieve. Spółka spodziewała się takiego obrotu sprawy, o czym informowała w kwietniu 2026. W związku z tym zmieniła podwykonawcę na Adare Pharma Solutions, do którego przekierowała transfer technologii cytisinicline.

Firma zamierza złożyć do FDA ponownie wniosek o zatwierdzenie cząsteczki w IV kw. 2026, co otwiera drogę do dopuszczenia kandydata na lek w I połowie 2027.

Źródło: Achieve Life Sciences

- Merck podał, że tulisokibart (MK-7420), kandydat na lek w terapii wrzodziejącego zapalenia jelita grubego (WZJG), osiągnął główny cel w badaniu III fazy klinicznej. Próba ATLAS-UC u pacjentów z umiarkowanie do ciężko aktywnym WZJG spełniła pierwotny punkt końcowy remisji klinicznej w 12. tygodniu.

Tulisokibart celuje w cytokinę TL1A, białko sygnałowe zaangażowane w choroby autoimmunologiczne, takie choćby jak WZJG i choroba Crohna. Amerykańska spółka weszła w posiadanie cząsteczki w ramach przejęcia Prometheus Biosciences za 10,8 mld dol. w 2023 roku.

- AbbVie potwierdził doniesienia Financial Times, ogłaszając przejęcie Apogee Therapeutics za 10,9 mld dol. w gotówce. W ramach transakcji AbbVie kupi wszystkie wyemitowane akcje Apogee po 135,11 dol. za sztukę, co przekłada się na blisko 50% premię w stosunku do kursu giełdowego z sesji poprzedzającej ogłoszenie dealu. Transakcja ma zakończyć się w III kw. 2026.

Wtorek (23.6.2026)

- Eli Lilly związało się z Abbisko Cayman w sprawie współpracy badawczej i licencyjnej z jej jednostką chińską Abbisko Therapeutics o potencjalnej wartości do ok. 1,9 mld dol. Abbisko otrzyma nieznaną płatność z góry, a resztę w płatnościach kamieni milowych za osiągnięcia rozwojowe, regulacyjne i komercyjne. Oprócz płatności kamieni milowych partner Lilly może również otrzymywać stopniowane tantiemy uzależnione od rocznej wartości sprzedaży netto każdego produktu powstałego w ramach współpracy. Eli Lilly przysługuje prawo do wyboru celów chorobowych, dla których Abbisko przygotuje nowe programy badawcze. 

Środa (24.6.2026)

- Novartis podjął współpracę z Antares Therapeutics o wartości nawet ok. 1,9 mld dol., której celem jest opracowanie terapii ukierunkowanych na nowotwory. Antares dostanie 105 mln dol. z góry, a pozostała część jest uzależniona od osiągnięcia kamieni milowych. Poza tym spółka może liczyć na tantiemy sprzedażowe od Novartisu (niski przedział dwucyfrowy procentowo).

Czwartek (25.6.2026)

- Akcje Bayera dostały wiatru w żagle po tym, gdy Sąd Najwyższy USA opowiedział się po stronie spółki w sprawie pozwów dotyczących jej środka chwastobójczego Roundup. Dzięki korzystnej decyzji papiery Bayera zyskał prawie 19% w ciągu jednej sesji, co było najsilniejszym wzrostem w historii notowań giełdowych od 23 lat.

Orzeczenie uznało, że zatwierdzenie etykiety Roundupu przez Agencję Ochrony Środowiska (EPA), która nie zawiera ostrzeżenia o ryzyku raku, wyprzedza przepisy stanowe wymagające takiego ostrzeżenia. Wpisuje się to w argumentację niemieckiej spółki, która konsekwentnie argumentowała, że nie powinna być karana na podstawie prawa stanowego za przestrzeganie federalnych wymogów dotyczących etykietowania. Dzięki werdyktowi Sądu Najwyższego Bayer praktycznie wygasza lawinę pozwów dotyczących Roundupu.

Źródło: opracowanie własne na podstawie TradingView

- Merck KGaA chce przejąć Bio-Techne, płacąc gotówką 73 dol. za akcję obiektu transakcji, co przekłada się na wartość przedsiębiorstwa na poziomie ok. 11,3 mld dol. Przy tej wycenie daje to 36% premię w stosunku do miesięcznego ważonego średniego kursu giełdowego Bio-Techne.

Dzięki operacji niemiecki Merck wzmocni swoją pozycję w obszarze dostaw narzędzi, w tym odczynników badawczych, białek i przyrządów analitycznych. Zarządy obu integrujących się podmiotów oczekują, że transakcja zostanie sfinalizowana pod koniec tego roku lub na początku 2027 r.

Piątek (26.6.2026)

- Komitet ds. Produktów Leczniczych Stosowanych u Ludzi (CHMP) zarekomendował, aby EMA cofnęła pozwolenie na obrót Tavneosem (avacopan) Amgenu na terenie UE.

CHMP stwierdził, że badanie Advocate, na podstawie którego cząsteczkę dopuszczono do obrotu, zostało przeprowadzone z naruszeniem zasad Dobrej Praktyki Klinicznej (GCP). W rezultacie dane przedstawione w pierwotnym wniosku NDA uznano za nieprawidłowe i wprowadzające w błąd oraz nie można już na nich polegać w celu wykazania skuteczności Tavneosa. Wygląda na to, że decyzja EMA o wycofaniu leku jest już tylko formalnością.

Tavneos stosuje się w leczeniu dorosłych w niektórych postaciach zapalenia naczyń krwionośnych, a Amgen nabył cząsteczkę w ramach przejęcia w 2022 r. spółki ChemoCentryx za 3,7 mld dol.

- FDA odmówiła zatwierdzenia diagnostycznego zestawu do obrazowania guzów nowotworowych Lantheus Holdings, powołując się na nierozwiązane problemy związane z produkcją w zakładzie zewnętrznego podwykonawcy.

CRL wydano w odpowiedzi na wniosek o rejestrację preparatu LNTH-2501 (gallium 68 edotreotide). Produkt służy do obrazowania PET, ukierunkowanego na lokalizację guzów neuroendokrynnych dodatnich pod względem receptorów somatostatynowych.

FDA nie zgłosiła przy tym zastrzeżeń do danych klinicznych przedstawionych we wniosku, ani nie wskazała na jakiekolwiek problemy dotyczące bezpieczeństwa lub skuteczności samego środka obrazującego.