Przejęcia w sektorze ochrony zdrowia w Polsce w 2025 r. Czy padnie rekord?

Aż 65% uczestników europejskiego rynku fuzji i przjęć spodziewa się wzrostu aktywności transakcyjnej w 2025 roku, a 20% przewiduje jej silne przyspieszenie. Polska, jako największy i najbardziej dynamiczny rynek regionu CEE, naturalnie przyciąga uwagę inwestorów szukających długofalowych możliwości rozwoju - pisze dla politykazdrowotna.com Joanna Szyman, prezeska zarządu Grupy NEO Hospital, prezeska Grupy Centrum CBT, wiceprezeska Upper Finance, członkini Rady Naczelnej Polskiej Federacji Szpitali

W świecie, w którym technologia, demografia i gospodarka krzyżują się z wyjątkową intensywnością, sektor ochrony zdrowia i biotechnologii w Polsce wyrasta na jedno z najważniejszych pól transformacji – zarówno społecznej, jak i kapitałowej. W ostatnich latach ten segment rynku fuzji i przejęć (M&A) zyskał strategiczne znaczenie, przyciągając inwestorów nie tylko szukających stabilnych zwrotów, ale i realnego wpływu na jakość życia.

Rok 2024, mimo globalnych zawirowań i niepewności makroekonomicznej, potwierdził siłę i atrakcyjność polskiej branży medycznej. Aż 12% wszystkich celów transakcyjnych stanowiły firmy z sektora ochrony zdrowia, a 10% inwestorów aktywnych na rynku reprezentowało obszar e-zdrowia, biotechnologii i nowoczesnych usług medycznych. To wyraźny sygnał, że zdrowie staje się jednym z głównych kierunków strategicznego zaangażowania kapitału.

Rok 2025 zapowiada się jako czas przełomu – nie tylko wzrostu liczby transakcji, ale przede wszystkim jakościowego skoku w stronę nowego modelu opieki zdrowotnej. Wspierany przez cyfryzację, megatrendy demograficzne oraz narastające potrzeby pacjentów, sektor ten ma potencjał stać się liderem kolejnej fali inwestycji. Przed nami czas intensyfikacji innowacji, konsolidacji i partnerstw, które zdefiniują przyszłość zdrowia w Polsce na lata.

Scanmed i American Heart of Poland – tworzenie krajowego giganta

Jedną z najgłośniejszych transakcji roku było przejęcie operatora medycznego Scanmed przez American Heart of Poland (AHP), spółkę należącą do włoskiej Grupy San Donato. Scanmed, prowadzący 7 szpitali i ponad 40 placówek medycznych, został sprzedany przez Abris Capital Partners po intensywnym okresie rozwoju i konsolidacji. Dzięki transakcji AHP stanie się jednym z największych dostawców usług medycznych w Polsce.

Comarch i CVC Capital Partners – e-zdrowie jako strategiczny kierunek

Z kolei przejęcie kontroli nad Comarchem przez rodzinę Filipiak i fundusz CVC Capital Partners to przykład synergii między technologią a medycyną. Comarch intensywnie inwestuje w rozwiązania e-zdrowia, w tym systemy dla szpitali, narzędzia diagnostyczne i platformy telemedyczne.

Konsolidacja jako fundament nowej struktury rynku

Między 2015 a 2024 rokiem liczba transakcji M&A w sektorze medycznym w Polsce wzrosła o ponad 50%. Szczególnie dynamiczne zmiany widać w takich segmentach jak diagnostyka laboratoryjna, stomatologia i opieka psychiatryczna. Przykładowo, w latach 2021–2024 zrealizowano aż 16 transakcji w branży stomatologicznej, wobec zaledwie jednej w latach 2015–2017.

Tę konsolidacyjną falę napędzają zarówno liderzy rynku (Luxmed, Medicover, PZU Zdrowie), jak i aktywne fundusze private equity, w tym Innova Capital, Enterprise Investors oraz MCI Capital. Na rynku pojawili się także aktywni inwestorzy prywatni. Konsolidacja pozwala osiągać efekt skali, zwiększać rentowność i podnosić jakość usług w skali ogólnopolskiej.

Makroekonomiczne otoczenie sprzyja inwestycjom

Rok 2025 zapowiada się wyjątkowo optymistycznie. Przewidywany wzrost PKB Polski w granicach 3,4–3,8%, oczekiwane obniżki stóp procentowych oraz wysoka płynność sektora bankowego tworzą stabilne warunki dla aktywności kapitałowej. Dodatkowo, środki z Krajowego Planu Odbudowy oraz programy takie jak FENIKS, Ścieżka SMART i Innovation Hub wspierają innowacyjne projekty, również w sektorze zdrowia.

Inwestorzy gotowi do działania

Aż 65% uczestników europejskiego rynku M&A spodziewa się wzrostu aktywności transakcyjnej w 2025 roku, a 20% przewiduje jej silne przyspieszenie. Polska, jako największy i najbardziej dynamiczny rynek regionu CEE, naturalnie przyciąga uwagę inwestorów szukających długofalowych możliwości rozwoju.

Nowe motywacje, nowe pokolenie właścicieli

Współczesne transakcje M&A nie są już wyłącznie efektem potrzeby sukcesji czy wyjścia z inwestycji. Coraz częściej są elementem strategii rozwoju. Młodzi przedsiębiorcy, rozwijający innowacyjne spółki medyczne, szukają partnerów kapitałowych, którzy umożliwią im skalowanie działalności, wejście na rynki zagraniczne czy wdrożenie innowacji.

Dla wielu z nich inwestor to nie tylko pieniądze, ale także partnerstwo, sieć kontaktów i wspólna wizja przyszłości zdrowia.

Na polskim rynku wciąż obserwujemy „dwucyfrowe mnożniki” EV/EBITDA, co oznacza, że inwestorzy są gotowi płacić więcej, licząc na szybki wzrost przy akceptowalnym poziomie ryzyka. W kontekście relatywnie niższego nasycenia świadczeniami zdrowotnymi w Polsce w porównaniu z Europą Zachodnią, oraz rosnących nakładów publicznych i prywatnych, oznacza to realne szanse na ponadprzeciętny zwrot z inwestycji.

Polska służba zdrowia – nowy rozdział

Rok 2025 może być momentem przełomowym dla polskiego systemu zdrowia. Cyfryzacja, automatyzacja, rozwój sieci placówek prywatnych, partnerstwa publiczno-prywatne i dynamiczne inwestycje kapitałowe tworzą fundamenty nowej, bardziej wydajnej i dostępnej opieki zdrowotnej.

W tym ekosystemie kluczową rolę odegrają transakcje M&A – jako narzędzie transformacji, ekspansji i modernizacji sektora.

Transformacja, którą obserwujemy na polskim rynku ochrony zdrowia, to nie tylko zmiana strukturalna – to zmiana pokoleniowa, systemowa i społeczna. Fuzje i przejęcia stają się dziś nie tyle mechanizmem wzrostu kapitałowego, co narzędziem realnej zmiany – umożliwiają rozwój infrastruktury, wdrażanie nowoczesnych technologii i podnoszenie jakości usług, z których korzystają miliony pacjentów.

Rok 2025 może być momentem, w którym zdrowie stanie się nie tylko jednym z głównych kierunków inwestycji, ale również wspólną wartością – łączącą sektor prywatny i publiczny, lokalnych przedsiębiorców i globalnych inwestorów, technologie i troskę o człowieka. To czas na decyzje, które mogą na lata ukształtować obraz polskiej opieki zdrowotnej.

Polska stoi dziś u progu nowej ery, w której siła inwestycji spotyka się z potrzebą społecznej odpowiedzialności. Ci, którzy zdecydują się postawić na zdrowie – nie tylko wygrają biznesowo, ale staną się współtwórcami przyszłości, która naprawdę ma znaczenie.

Autorka: Joanna Szyman